一、近期玉米行情走勢分析

春節之后，玉米價格總體呈現先漲后跌的趨勢。春節過后東北玉米基層購銷啟動緩慢，糧點多收購無量，本地深加工企業提前補庫，節后率先發起一波漲價潮。華北市場玉米價格整體偏強，春節歸來，正月初四之后廠家陸續開始收購，正月初八之后下游企業基本全部開收。節后多數企業有一定的補庫需求，加上貿易商出貨積極性一般，價格也出現一波上漲，隨后下游企業門前到貨量增加，玉米價格止漲企穩。截至3月2日，全國玉米均價達到階段性高點2925元/噸，較春節之前價格2879元/噸，上漲46元/噸，上漲幅度1.60%，月環比上漲5.87%，同比上漲53.77%。

3月上旬開始，氣溫回升，東北地趴糧逐漸進入銷售期，東北玉米上量明顯增加，深加工企業到貨量持續高位，價格逐漸下調。華北市場受東北價格偏弱影響，市場看空情緒持續發酵，本地貿易商玉米出貨增加，加上東北貨源補充，下游企業門前到貨量增加，玉米價格也開始進入快速下跌模式。截至3月15日，全國玉米均價2880元/噸，較本月初高點2925元/噸下跌45元/噸，下跌幅度1.54%，較上月環比上漲0.05%，較去年同期上漲54.77%。

    二、春節之后玉米市場運行特點分析

1.兩大產區玉米價格持續維持倒掛狀態

在價格不斷上漲的過程中，產區貿易商存糧成本越來越高，出貨意愿逐漸降低。從全國市場來看，如果把全國市場分為東北、華北和銷區來看，東北、華北兩大產區主要依靠內循環，產銷區之間運費差距基本消失，全國市場罕見出現一個價格的現象，產區糧源流不出，大區之間的糧源流動困難。截至3月8日，參考錦州港和蛇口港的價格，兩者之間價格倒掛80-100元/噸。

2. 農戶售糧進度明顯快于往年

本年玉米價格整體呈現穩中上漲趨勢，農戶售糧進度明顯快于往年。據卓創統計，截至2月底，東北地區農戶售糧進度80%，去年同期54%，偏快25%。其中黑龍江售糧進度87%，去年同期57%，偏快30%；吉林69%，去年同期48%，偏快21%；遼寧84%，去年同期60%，偏快24%；內蒙古80%，去年同期50%，偏快30%。

截至2月底，華北地區農戶售糧進度73%，去年同期46%，偏快27%。其中山東售糧進度76%，去年同期47%，偏快29%；河北72%，去年同期37%，偏快35%；河南73%，去年同期44%，偏快29%；山西71%，去年同期56%，偏快15%。

3.貿易商挺價意愿較強

從供應端來看，貿易商新收玉米的收購成本越來越高，當價格下跌時，出貨意愿明顯減弱，前期存糧貿易商主要是做中長期的庫存，貿易商現收現賣基本無利潤，因此中間貿易商挺價意愿較強，只要價格下跌，市場供應量明顯減少，支撐價格震蕩上漲。

4.下游企業庫存相對充足，購銷僵持

從下游企業來看，節后華北地區玉米購銷快速恢復，到貨量增加，但整體開工情況較上月明顯下降，2月份玉米庫存較上月提高，從下游深加工企業的庫存來看，全國地區庫存也普遍高于去年同期水平。同時飼料企業采購心態放松，南方飼料企業備貨量維持高位，較去年同比增加30%-50%，隨用隨采為主。

5.地趴糧銷售成為玉米價格下跌的導火索

進入3月份之后，地趴糧進入銷售期，市場供應量短期增加，深加工企業門前到貨量明顯增加，引領價格下調，受東北影響，華北地區短期也進入供應相對寬松的時期，加上銷區采購積極性較差，替代品大量使用，非洲豬瘟的影響，前期在市場上本來就存在的利空因素持續發酵，導致玉米價格迎來快速下跌。

三、后市預測

短期來看，利空因素偏多，3月東北地趴糧銷售，5月華北地區小麥騰庫，進口大量到港，都會形成供應壓力，下游來看，非洲豬瘟影響的不確定性，替代品大量使用，下游采購需求不旺，企業采購處于觀望的狀態。目前東北地趴糧還有十天左右的銷售期，加上短期看空心態作用，玉米價格仍有一定下調幅度，目前基層玉米收購重新回歸平淡，預計繼續下調空間不大。

從中期來看，由于成本支撐，8月份之前玉米價格維持震蕩上漲的概率較大，出現單邊上漲或下跌的概率較小。從更長的周期來看，玉米價格回歸供需面，2021年繼續上漲空間有限，未來幾年玉米價格維持寬幅震蕩可能性較大。

附表：重點深加工玉米價格漲跌